2026 年 6 月初，外盘原油期货在经历了 5 月下旬的大幅回调后，出现了强劲反弹。6 月 1 日，纽约 WTI 原油期货价格单日上涨 5.11 美元，涨幅达到 5.85%；伦敦布伦特原油期货价格也上涨了 4.89 美元，涨幅达到 5.42%。6 月 3 日，油价进一步上涨，WTI 原油期货价格一度突破 97 美元 / 桶，布伦特原油期货价格一度突破 99 美元 / 桶今日头条。本文将为您详细分析 2026 年 6 月外盘原油期货大幅反弹的原因，并对未来价格走势进行展望。
一、美伊谈判再度陷入僵局，地缘风险溢价回升
美伊冲突是影响 2026 年原油价格走势的最主要因素。5 月下旬，美伊谈判传出突破性消息，市场对霍尔木兹海峡恢复通航的预期增强，原油价格出现大幅回调。但进入 6 月后，美伊谈判再度陷入僵局，地缘风险溢价迅速回升，成为推动油价反弹的最主要原因。
6 月 1 日晚间，伊朗官方媒体塔斯尼姆通讯社发布声明，宣布暂停通过中间人与美国的谈判，并誓言将 “彻底封锁霍尔木兹海峡”。伊朗方面还提到将 “开启曼德海峡等其他战线”，这意味着全球两大关键能源通道同时面临中断风险。
6 月 3 日，美伊再度互袭，美军对伊朗的格什姆岛实施了打击，随后伊朗向邻国科威特和巴林发射了弹道导弹作为回应。美伊之间军事摩擦的升温，给和谈前景带来了严重的负面影响，市场对于美伊短期内达成协议、重新开放霍尔木兹海峡的预期正在减弱。
霍尔木兹海峡是全球约三分之一的海运石油贸易的必经之地，全球约 21% 的原油、超过 1700 万桶 / 日的原油经此处外运。一旦霍尔木兹海峡被封锁，将对全球原油供应造成灾难性的影响，这也是市场对美伊冲突如此敏感的主要原因。
二、全球原油库存持续下降，供需基本面支撑油价
除了地缘政治因素外，全球原油库存的持续下降也是推动油价反弹的重要原因。2026 年以来，全球原油库存一直处于下降趋势，美国商业原油库存已经连续七周下降，降至 2024 年 1 月以来的最低水平。
根据美国能源部数据，自本轮美以伊冲突爆发以来，美国已累计释放约 5800 万桶战略石油储备，占其战略石油储备总量的 14%。最新数据显示，上周美国战略石油储备再度减少 800 万桶，截至目前，美国战略石油储备总量已降至 3.571 亿桶，为 2024 年 1 月以来的最低水平。
值得注意的是，美国本轮总计 1.72 亿桶的抛储量，全部采用 “exchange/swap”（借贷）模式。根据合同条款，相关企业需在一年内回补等量原油，并额外支付溢价。这意味着，尽管短期抛储抑制了油价，但中长期的补库需求反而将对油价形成支撑。
此外，OPEC + 继续执行减产协议，将原油日产量削减 200 万桶，沙特阿拉伯和俄罗斯等主要产油国还自愿额外减产，进一步收紧了全球原油供应。全球原油市场供需紧张的局面没有得到根本改变，这为油价提供了坚实的基本面支撑。
三、北半球夏季用油旺季临近，需求预期改善
北半球夏季用油旺季的临近，也是推动油价反弹的重要因素。每年的 6-8 月是北半球的夏季，也是传统的用油旺季。随着气温的升高，居民出行增加，汽油和航空煤油需求将有所上升。同时，夏季也是电力需求的高峰期，部分地区会使用原油发电，进一步增加原油需求。
国际能源署（IEA）的数据显示，虽然 2026 年全球原油需求预计同比微降 42 万桶 / 日，但下滑主因是高油价倒逼炼厂减产、亚太进口萎缩的被动收缩，而非终端消费崩溃。二季度为需求低谷，三季度北半球夏季出行旺季来临，航空煤油、汽油需求回暖，叠加炼厂高裂解利润下开工回升，需求将环比走强。
即使冲突 6 月缓解，市场在 10 月前仍将维持严重供不应求状态，7-9 月旺季需求峰值与库存去化高峰叠加，将进一步推升油价弹性。OECD 陆上库存降至五年低位，浮仓库存短暂回升后再度回落，市场缓冲空间急剧收窄。
四、未来价格走势展望
综合考虑各种因素，预计短期内外盘原油期货价格将继续维持高位震荡的走势，地缘政治因素仍将是影响油价走势的最主要因素。如果美伊冲突进一步升级，霍尔木兹海峡通航风险上升，油价可能会再度飙升，甚至突破 110 美元 / 桶的年内高点。如果美伊谈判能够取得进展，霍尔木兹海峡恢复通航，油价可能会出现一定程度的回调，但由于全球原油库存处于低位，供需基本面紧张，油价下跌的空间有限。
中期来看，随着北半球夏季用油旺季的到来，原油需求将有所增加，这将对油价形成支撑。同时，OPEC + 的减产政策仍将继续执行，全球原油库存将维持在低位。预计 7-9 月油价将在 85-95 美元 / 桶之间震荡。
长期来看，随着冬季取暖需求的增加，原油需求将进一步上升。但同时，全球经济增长放缓的影响将逐渐显现，原油需求增长可能会受到抑制。此外，如果美伊冲突得到解决，霍尔木兹海峡恢复正常通航，油价可能会出现一定程度的回落。预计年底油价将在 80-90 美元 / 桶之间。
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