一、原油期货合约的核心标的与基础参数
2026 年执行的原油期货标准合约核心基础参数如下表所示，所有交易行为均需严格遵循参数规定：
| 合约要素 | 具体规定 |
|---|---|
| 交易代码 | SC |
| 交易单位 | 1000 桶 / 手 |
| 报价单位 | 元（人民币）/ 桶（不含税价格） |
| 最小变动价位 | 0.1 元 / 桶 |
| 合约价值 | 成交价格 ×1000 桶 / 手 |
| 最小波动盈亏 | 100 元 / 手 |
| 上市交易所 | 上海国际能源交易中心 |
二、2026 年原油期货交易相关合约规定
在合约交割月份方面，原油期货合约设置了连续月份与季月结合的模式，覆盖最近 1-12 个月的连续月份，以及随后的八个季月，最长合约周期可达 3 年。这种设计既满足了投资者日内短线、波段交易的短期合约流动性需求，也为产业链企业提供了长期套保的合约标的，匹配实体企业的经营周期。2026 年市场中，投资者日常交易优先选择主力合约（成交量与持仓量最大的合约），该合约流动性最好，买卖价差最小，交易成本最低。
在交易时间方面，合约明确规定了日盘与夜盘双时段交易模式，日盘交易时间为上午 9:00-11:30、下午 13:30-15:00，与国内其他商品期货交易时间同步；夜盘交易时间为 21:00 – 次日 02:30，覆盖欧美原油市场的核心交易时段，能够及时反映国际油价的波动，减少投资者持仓的隔夜跳空风险。交易日的划分以夜盘开盘为起点，即当晚夜盘与次日日盘属于同一个交易日，执行统一的当日无负债结算制度。
在交易模式方面，合约规定采用 T+0 双向交易制度，投资者当日开仓的合约，当日即可平仓，无交易次数限制；同时支持做多、做空双向操作，既可以买入开仓赌油价上涨盈利，也可以卖出开仓赌油价下跌盈利，在油价上涨和下跌行情中都有交易机会。此外，合约对交易指令也做出了明确规定，限价指令每次最大下单量为 1000 手，市价指令每次最大下单量为 200 手，套期保值交易开仓数量不受此限制。
三、原油期货交割环节的合约核心要求
在交割相关时间规定方面，合约明确最后交易日为交割月份前第一月的最后一个交易日，交易所可根据国家法定节假日调整最后交易日；交割日期为最后交易日后连续五个交易日。例如 SC2606 合约，最后交易日为 2026 年 5 月的最后一个交易日，交割日期为该交易日后的连续五个工作日。
针对个人投资者，合约有明确的持仓限制：最后交易日前第八个交易日收市后，不能交付或接收交易所规定发票的自然人客户，该期货合约的持仓应当为 0 手；自最后交易日前第七个交易日起，交易所将对自然人客户的交割月份持仓直接强行平仓上海期货交易所。这意味着个人投资者绝对不能持有原油期货合约进入交割月份，必须在规定时间前平仓了结，否则将面临强行平仓的风险。
在交割单位与交割地点方面，合约规定原油期货的交割单位为 1000 桶，交割数量必须是交割单位的整数倍，最小入库、出库量为 20 万桶；交割地点为上海国际能源交易中心指定的交割仓库，主要分布在国内沿海主要港口，保障交割标的的仓储与物流通畅上海期货交易所。
四、合约配套的风险控制相关规定
在保证金制度方面，合约规定最低交易保证金为合约价值的 5%，期货公司会在此基础上根据市场波动情况合理加收，常规交易时段实际保证金比例为 7%-10%，对应杠杆倍数 10-14 倍。保证金比例会根据合约临近交割期、持仓量增长、连续涨跌停等情况动态上调，投资者需持续关注保证金变化，避免可用资金不足触发强行平仓。
在涨跌停板制度方面，合约规定基准涨跌停板幅度为不超过上一交易日结算价的 ±8%，上市首日涨跌停板幅度为基准幅度的 2 倍，即 ±16%；当合约出现连续涨跌停时，交易所会按规则逐步扩大涨跌停板幅度，并上调保证金比例，管控极端行情风险上海期货交易所。
在持仓限额制度方面，合约对投资者的单边持仓数量做出了明确限制，一般月份个人投资者最大单边持仓限额为 2000 手，交割月前一个月逐步收紧，交割月份个人投资者持仓限额为 0 手；同时规定日内开仓交易的最大数量为 1200 手，套期保值交易开仓数量不受此限制。
五、合约规则设计的核心市场意义
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